{"id":17349,"date":"2022-12-21T16:15:39","date_gmt":"2022-12-21T15:15:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.esafrica.es\/?p=17349"},"modified":"2025-09-25T17:04:43","modified_gmt":"2025-09-25T16:04:43","slug":"el-endeudamiento-africano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.esafrica.es\/en\/economia-desarrollo\/el-endeudamiento-africano\/","title":{"rendered":"El endeudamiento africano"},"content":{"rendered":"\n

Resumen.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Muchas econom\u00edas de \u00c1frica subsahariana crecieron a un ritmo r\u00e9cord antes de la pandemia. Etiop\u00eda y Ruanda, por ejemplo, experimentaron uno de los crecimientos m\u00e1s r\u00e1pidos del mundo, con una media de m\u00e1s del 7,5 % anual en las dos \u00faltimas d\u00e9cadas.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, no est\u00e1 tan claro si los beneficios del crecimiento econ\u00f3mico se han repartido de forma equitativa entre las regiones de los pa\u00edses, ya que no siempre se dispone de datos sobre los ingresos a nivel subnacional.[i]<\/strong><\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00bfHasta qu\u00e9 punto el fuerte crecimiento de \u00c1frica subsahariana se ha repartido entre las distintas regiones? \u00bfQu\u00e9 pueden hacer los responsables pol\u00edticos para abordar estas desigualdades? Los pa\u00edses de \u00c1frica subsahariana tendr\u00edan que aplicar un amplio marco pol\u00edtico anclado en torno a cuatro pilares principales:<\/em><\/p>\n\n\n\n

– Una pol\u00edtica fiscal redistributiva bien dise\u00f1ada con una estrategia de inversi\u00f3n clara para ayudar a las regiones desatendidas,<\/em><\/p>\n\n\n\n

– Estabilidad macroecon\u00f3mica para fomentar el crecimiento inclusivo,<\/em><\/p>\n\n\n\n

– La creaci\u00f3n de instituciones para garantizar la estabilidad pol\u00edtica y la prestaci\u00f3n equitativa de los servicios p\u00fablicos,<\/em><\/p>\n\n\n\n

– Y refiri\u00e9ndonos al asunto que nos ocupa, a\u00f1adir que <\/em>una deuda bien orientada tambi\u00e9n contribuye a mitigar desigualdades utilizando bien los recursos, pero ello precisa de un estricto control y seguimiento de los fondos prestados para ello.<\/em><\/p>\n\n\n\n

La deuda nunca ha tenido buena prensa<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A principios de este a\u00f1o, el Banco Mundial advirti\u00f3 que \u201cel 60 por ciento de los pa\u00edses m\u00e1s pobres ya estaban agobiados por la deuda o corr\u00edan un alto riesgo de sufrirla\u201d, principalmente en \u00c1frica, y que hasta una docena corr\u00eda el riesgo de incumplimiento en los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Zambia dej\u00f3 de pagar sus deudas a finales de 2020 y Mali a principios de 2022. Ahora se considera que es poco probable que los pa\u00edses africanos m\u00e1s grandes puedan lograr $ 21.5 mil millones en reembolsos de sus eurobonos, excluyendo el costo del servicio de estos pr\u00e9stamos. La lista de tareas pendientes del asediado gobierno de Ghana es larga: sacar adelante un canje de deuda interna sin poner en peligro su sistema financiero, negociar la reestructuraci\u00f3n de 13 000 millones de d\u00f3lares en bonos internacionales y ejecutar recortes de gastos y subidas de impuestos. Kenia, con una factura de pago de bonos de casi $3 mil millones para los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os, y Etiop\u00eda, con un eurobono de $1 mil millones con vencimiento en 2024, en medio de conflictos en curso afectando a varios puntos del pa\u00eds. La capacidad de pago de Nigeria, que debe casi 2000 millones de d\u00f3lares en reembolsos de eurobonos, tambi\u00e9n est\u00e1 en duda.<\/em><\/p>\n\n\n\n

El endeudamiento es una fuente crucial de financiaci\u00f3n para los gobiernos de todo el mundo. Esa deuda precisa de un control y seguimiento de a d\u00f3nde van asignados los recursos y ello precisa de un importante control financiero. Si ello no se hace o se hace mal, llegan las crisis de deuda y estas pueden paralizar el progreso. Pero si se hace bien, la inversi\u00f3n se produce y las condiciones mejoran. Una econom\u00eda m\u00e1s desarrollada permite a un gobierno recaudar m\u00e1s impuestos, aumentar los ingresos en divisas y, a su vez, incrementar la capacidad de reembolso de la deuda, pero si el endeudamiento no est\u00e1 favoreciendo a la econom\u00eda o los costes de dicho endeudamiento superan los beneficios, entonces los niveles de deuda ser\u00e1n insostenibles.<\/p>\n\n\n\n

Los pa\u00edses africanos siempre se han endeudado[ii]<\/a> con periodos cr\u00edticos como fueron los 80, produciendo dos d\u00e9cadas de crisis de deuda, y otro a partir de 2010. Despu\u00e9s de un considerable alivio de la deuda lleg\u00f3 un endeudamiento en el que todos los pa\u00edses africanos incrementaron sus pr\u00e9stamos desde una m\u00e1s amplia gama de fuentes de financiaci\u00f3n. Durante este periodo, muchos pa\u00edses accedieron por primera vez a los mercados globales de deuda de m\u00e1s de un bill\u00f3n de d\u00f3lares, mientras que pa\u00edses como China aumentaron sus pr\u00e9stamos. Aunque los mismos que no fueron precisamente baratos, proporcionaron a los gobiernos africanos opciones y el dinero que necesitaban para invertir en infraestructuras.<\/p>\n\n\n\n

\u00c1frica debe aspirar a un horizonte de autofinanciamiento<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En el futuro, los gobiernos y las empresas africanas necesitar\u00e1n tener la capacidad de reunir el capital adecuado en sus mercados nacionales y, al mismo tiempo, tener un acceso sostenible a los mercados mundiales. A ello deber\u00edan aspirar y, para conseguirlo, necesitar\u00e1n una gran cantidad de inversi\u00f3n extranjera en infraestructura y tecnolog\u00eda. La inversi\u00f3n extranjera no debe considerarse \u00fanicamente como procedente de centros financieros como Londres, Nueva York o China, sino tambi\u00e9n de otros pa\u00edses africanos. Por ello, es indudable que los esfuerzos que se dediquen a mejorar el flujo comercial intraafricano ayudar\u00e1n sin duda alguna a conseguir una financiaci\u00f3n e inversi\u00f3n entre pa\u00edses africanos.[iii]<\/a><\/p>\n\n\n\n

Hay que destacar que uno de los problemas a los que se enfrenta el continente en cuanto a la autofinanciaci\u00f3n es la carencia de ahorro financiero nacional debido a bajos ingresos, al empleo informal, al desempleo, etc. Y lo que es peor, a la fuga ilegal de capitales<\/em> (los flujos il\u00edcitos) en algunos pa\u00edses africanos a trav\u00e9s de actividades corruptas o de canales perfectamente legales.[iv]<\/a><\/p>\n\n\n\n

Situaci\u00f3n de la deuda africana<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cLa deuda es un problema irresoluble a cualquier plazo que en el caso de los pa\u00edses HIPC induce, como es el caso africano, a condonaciones que hacen met\u00e1stasis\u201d. Y as\u00ed viene ocurriendo y reproduci\u00e9ndose constantemente…<\/em> La<\/em> efectividad de esas condonaciones no ataca los problemas verdaderos de estos pa\u00edses ni es la mejor forma de contribuir a su desarrollo.<\/em><\/p>\n\n\n\n

Tras las condonaciones de la deuda soberana[v]<\/a> a principios de la d\u00e9cada del 2000 en el marco de la Iniciativa para los Pa\u00edses Pobres Muy Endeudados (PPME), el volumen de la deuda externa de los pa\u00edses de \u00c1frica subsahariana ha vuelto a aumentar considerablemente: se ha triplicado desde 2006 (el punto m\u00e1s bajo tras las cancelaciones).<\/p>\n\n\n\n

Este r\u00e1pido reapalancamiento crea importantes vulnerabilidades debido a la complejidad de los nuevos instrumentos de deuda. Por ejemplo, el uso de los mercados financieros ha creado importantes riesgos de refinanciaci\u00f3n y de cambio de divisas[vi]<\/a>. Adem\u00e1s, la falta de transparencia de los pr\u00e9stamos garantizados (con colateral) puede aumentar el riesgo de sobreendeudamiento y hacer m\u00e1s compleja su gesti\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La composici\u00f3n de los acreedores ha cambiado, con una proporci\u00f3n creciente de acreedores privados (+14 puntos porcentuales entre 2009 y 2019), lo que refleja un aumento del n\u00famero de gobiernos que emiten en los mercados internacionales de capitales. Adem\u00e1s, China es ahora el mayor acreedor bilateral de \u00c1frica subsahariana con un 62 % del total de las reclamaciones bilaterales en 2019[vii]<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Si analizamos la evoluci\u00f3n de la deuda africana, observaremos que ha tenido lugar un cambio al pasar de prestamistas tradicionales a prestamistas no pertenecientes al club de Par\u00eds y a prestamistas privados. Este cambio ha venido tambi\u00e9n acompa\u00f1ado con un cambio en la estructura del pago del servicio de la deuda[viii]<\/a>. Por ello, hay un incremento en el pago de intereses a los acreedores privados que va desde un 50 % entre el 2000 y el 2004 a un 63 % entre 2012 y 2020. Consecuentemente, la participaci\u00f3n de deuda concesional en la deuda externa cay\u00f3 de un promedio del 44,5 % entre el a\u00f1o 2000 y el 2004 a un 32 % en 2020.<\/p>\n\n\n\n

Actualmente, la deuda supone un fardo muy pesado en los presupuestos nacionales de muchos Estados africanos.<\/p>\n\n\n\n

La deuda externa p\u00fablica pendiente de \u00c1frica subsahariana se triplic\u00f3 entre 2010 y finales de 2018, pasando de 160 000 millones de USD a unos 600 000 millones de USD, de los cuales 500 000 millones de USD eran a largo plazo, incluidos 370 000 millones de USD debidos a organismos p\u00fablicos y 4800 millones $ a empresas privadas. Para algunos pa\u00edses, el servicio de la deuda representa m\u00e1s del 25 % de sus ingresos, algunos gastan m\u00e1s en el pago de la deuda de lo que gastan en servicios esenciales. Los pa\u00edses ricos invierten el 8 % de su PIB en medidas de est\u00edmulo econ\u00f3mico, mientras que los pa\u00edses africanos gastan solo el 0,8 % de su PIB.<\/p>\n\n\n\n

Desde mayo 2020 a finales de 2021, 42 pa\u00edses elegibles han pedido al Club de Par\u00eds beneficiarse de la ISSD (Iniciativa de Suspensi\u00f3n del Servicio de la Deuda) con el fin de diferir cerca de 4800 millones $. De esos 42 pa\u00edses mencionados, 28 se encuentran en \u00c1frica subsahariana (Angola, Burkina Faso, Camer\u00fan, Cabo Verde, las Comoras, Congo (Rep\u00fablica Democr\u00e1tica), Congo, Costa de Marfil, Yibuti, Etiop\u00eda, Guinea, Guinea Bissau, Kenia, Lesoto, Madagascar, Mali, Mauritania, Mozambique, N\u00edger, Uganda, Rep\u00fablica Centroafricana, Sao Tom\u00e9 y Pr\u00edncipe, Senegal, Sierra Leona, Tanzania, Chad, Togo y Zambia).<\/em><\/em><\/p>\n\n\n\n

Ante la diversidad de situaciones en \u00c1frica subsahariana, la financiaci\u00f3n de los pa\u00edses choca con el reto de controlar su deuda p\u00fablica a trav\u00e9s de la movilizaci\u00f3n de financiaci\u00f3n concesional (particularmente de organizaciones multilaterales, pero tambi\u00e9n de instituciones financieras africanas) y el desarrollo de los mercados financieros locales e inversores internacionales. Esto fue un tema de importancia mayor en la Cumbre UE-Uni\u00f3n Africana de febrero 2022 (<\/a>https:\/\/www.consilium.europa.eu\/es\/meetings\/international-summit\/2022\/02\/17-18\/).<\/p>\n\n\n\n

Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Endeudarse requiere planificaci\u00f3n y responsabilidades<\/em>. Hay que endeudarse bien. \u00bfPor qu\u00e9 y en qu\u00e9 nos endeudamos? \u00bfQu\u00e9 consecuencias futuras tiene el endeudarse? La deuda de \u00c1frica es hoy muy compleja y se debe a un amplio abanico de prestamistas. Se necesita un nuevo enfoque, que podr\u00eda convertir la crisis en una oportunidad. Una acci\u00f3n urgente y responsable, tanto por parte de los prestamistas como de los prestatarios, puede reducir el riesgo, al tiempo que se preserva cuidadosamente el acceso al mercado; y un despliegue inteligente de la financiaci\u00f3n privada puede proporcionar la escala de inversi\u00f3n necesaria para alcanzar los objetivos de desarrollo y hacer frente a la emergencia clim\u00e1tica, entre otros retos.<\/p>\n\n\n\n

Conceptos, datos, bibliograf\u00eda y notas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Deuda oficial multilateral<\/em><\/strong>. Cr\u00e9ditos otorgados por instituciones financieras internacionales (principalmente el FMI, el Banco Mundial y bancos de desarrollo regional) constituyen la deuda multilateral.<\/p>\n\n\n\n

Stock de la deuda oficial bilateral<\/em><\/strong>. Cr\u00e9ditos otorgados por acreedores bilaterales oficiales, es decir, Estados (gobiernos o sus instituciones competentes,en agencias de cr\u00e9dito a la exportaci\u00f3n en particular) constituyen la deuda bilateral.<\/p>\n\n\n\n

China-\u00c1frica comercio<\/em><\/strong>. Seg\u00fan los datos de aduanas chinas, el comercio entre China y \u00c1frica alcanz\u00f3 los 137 400 millones de d\u00f3lares en la primera mitad de 2022, un aumento del 16,6 % en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo de 2021.<\/p>\n\n\n\n