{"id":9196,"date":"2020-06-09T18:55:18","date_gmt":"2020-06-09T18:55:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.esafrica.es\/?p=9196"},"modified":"2025-09-18T10:46:50","modified_gmt":"2025-09-18T09:46:50","slug":"moratoria-de-la-deuda-para-africa-cuidado-con-los-efectos-secundarios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.esafrica.es\/fr\/economia-desarrollo\/moratoria-de-la-deuda-para-africa-cuidado-con-los-efectos-secundarios\/","title":{"rendered":"\u00bfMoratoria de la deuda para \u00c1frica? Cuidado con los efectos secundarios"},"content":{"rendered":"
\"Para
Para satisfacer las necesidades de su poblaci\u00f3n joven, las empresas africanas deben expandirse y los gobiernos deben invertir en infraestructura. Imagen: Luis S\u00e1nchez Davilla<\/figcaption><\/figure>\n

\u00c1frica alberga 41 de los 59\u00a0pa\u00edses de bajos ingresos<\/a>\u00a0del Fondo Monetario Internacional, que son estructuralmente m\u00e1s vulnerables a las conmociones externas, como la COVID-19. La pandemia est\u00e1 afectando a las econom\u00edas a medida que los gobiernos implementan procedimientos de aislamiento cada vez m\u00e1s agresivos para detener la tasa de propagaci\u00f3n del virus. Tambi\u00e9n est\u00e1 agotando los sistemas de salud nacionales, generalmente d\u00e9biles, del continente.<\/p>\n

Al mismo tiempo, la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica mundial provocada por la pandemia est\u00e1 causando estragos en los principales sectores de productos b\u00e1sicos y el turismo, que son\u00a0importantes fuentes de ingresos <\/a>para muchos pa\u00edses de la regi\u00f3n.<\/p>\n

Como consecuencia, el impacto econ\u00f3mico de la COVID-19 ha provocado la\u00a0petici\u00f3n<\/a>\u00a0por parte de los interesados de una moratoria general (o temporal) de la deuda de acreedores africanos, ya sean bilaterales, multilaterales o comerciales.<\/p>\n

En\u00a0una carta<\/a>\u00a0a la comunidad internacional, los ministros de econom\u00eda africanos pidieron una exenci\u00f3n inmediata de todos los pagos de la deuda p\u00fablica y sus intereses.<\/p>\n

En el caso del sector privado, los ministros se\u00f1alaron la exenci\u00f3n inmediata de todos los pagos de intereses sobre cr\u00e9ditos comerciales, bonos empresariales y arrendamientos. Tambi\u00e9n pidieron la activaci\u00f3n de fuentes de liquidez para los bancos centrales africanos.<\/p>\n

Estas peticiones han sentado las bases de un\u00a0di\u00e1logo creciente<\/a>\u00a0acerca de una moratoria general de la deuda de \u00c1frica. Hasta ahora, el FMI y el Banco Mundial no lo han apoyado p\u00fablicamente. En su lugar, han pedido indulgencia con la deuda a los acreedores bilaterales y multilaterales de los pa\u00edses de la Asociaci\u00f3n Internacional de Fomento.<\/p>\n

Estas iniciativas dieron como resultado un\u00a0comunicado<\/a>\u00a0del G-20 que anunciaba una iniciativa de suspensi\u00f3n de la deuda, acordada con el Club de Par\u00eds, lo cual otorga cierta garant\u00eda para acreedores comerciales y privados.<\/p>\n

Efectos imprevistos<\/h2>\n

Al igual que el FMI y el Banco Mundial, los prestamistas reconocen los efectos secundarios que podr\u00eda tener una moratoria de la deuda. Sin embargo, los acreedores comerciales son conscientes del papel que deben desempe\u00f1ar ante la magnitud y naturaleza sin precedentes del fen\u00f3meno al que nos enfrentamos en la actualidad.<\/p>\n

Sin embargo, si la iniciativa de suspensi\u00f3n de la deuda se entiende como soluci\u00f3n general, podr\u00eda costar a los pa\u00edses africanos gran parte de las ganancias que muchos han obtenido con tanto esfuerzo en los \u00faltimos 15 a\u00f1os. Unas ganancias que est\u00e1n relacionadas con el acceso a los mercados internacionales de capitales y el relativamente bajo coste de la financiaci\u00f3n.<\/p>\n

Muchos pa\u00edses africanos han podido acceder a la financiaci\u00f3n comercial internacional por primera vez durante este periodo. Esto no solo ha ampliado la reserva de capital accesible, sino que ha ayudado a sentar antecedentes en los mercados financieros internacionales. Como resultado, algunos gobiernos han visto reducciones en el valor de su deuda (por ejemplo, Ghana ha logrado la reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s de sus Eurobonos expedidos desde 2015).<\/p>\n

No obstante, la moratoria propuesta no estar\u00eda exenta de v\u00edctimas. Una proporci\u00f3n significativa del capital internacional se deriva de planes de pensiones privados y estatales, fondos educativos, fundaciones y organizaciones ben\u00e9ficas.<\/p>\n

Dichas instituciones tienen el deber fiduciario de tomar decisiones de inversi\u00f3n a favor de sus beneficiarios, que incluyen algunos de los sectores m\u00e1s vulnerables de la sociedad (en econom\u00edas tanto desarrolladas como en desarrollo), como la tercera edad, y una gran variedad de asalariados (algunos de baja renta) ahorrando para su jubilaci\u00f3n. Las p\u00e9rdidas de sus inversiones afectar\u00e1n sustancialmente a muchos.<\/p>\n

Lo ganado<\/h2>\n

Las ganancias en los \u00faltimos 15 a\u00f1os no han sido s\u00f3lo\u00a0monetarias<\/a>. Algunos gobiernos (como los de Ghana, Nigeria o Kenia) incluso han logrado la emisi\u00f3n de bonos con vencimientos mucho m\u00e1s largos en los mercados de Eurobonos.<\/p>\n

Adem\u00e1s, los inversores comerciales internacionales han promovido el desarrollo y profundizaci\u00f3n de los mercados monetarios de divisa local, lo cual ha permitido la financiaci\u00f3n local de las administraciones gubernamentales africanas, reduciendo su dependencia de prestamistas bilaterales y multilaterales u otros instrumentos a corto plazo, que deben liquidarse en un a\u00f1o a partir de la fecha de emisi\u00f3n.<\/p>\n

El acceso de los gobiernos africanos a los mercados de deuda nacionales y financieros mundiales es muy importante para el desarrollo, constante y sostenible, de las econom\u00edas africanas. El capital que proporcionan estos mercados es sustancialmente superior al del financiamiento del desarrollo o los recursos multilaterales. En otras palabras, el tama\u00f1o de los mercados mundiales de capital de deuda eclipsa el tama\u00f1o de los recursos de las organizaciones multilaterales.<\/p>\n

Incluso si el acceso al mercado se mantuviera tras una moratoria general de la deuda africana, probablemente supondr\u00eda un incremento del coste de financiaci\u00f3n.<\/p>\n

Adem\u00e1s, dado que la mayor parte de la deuda en divisas para el sector privado se compara con la estatal, podr\u00eda aumentar el coste de financiamiento para las empresas en desarrollo en toda la regi\u00f3n. Por lo tanto, esto no s\u00f3lo repercute en los gobiernos, sino tambi\u00e9n en las empresas. En un continente tan joven, adoptar medidas que aumenten el coste de la financiaci\u00f3n para la expansi\u00f3n comercial o para inversiones en infraestructuras, tan necesarias, puede resultar muy costoso. La expansi\u00f3n de las empresas y las inversiones en infraestructuras son los motores del crecimiento y de la creaci\u00f3n de empleo.<\/p>\n

El papel de los inversores<\/h2>\n

Al elaborar soluciones viables, debe haber un reconocimiento claro del papel crucial que los acreedores comerciales desempe\u00f1ar\u00e1n para ayudar a \u00c1frica a salir de la crisis actual.<\/p>\n

La pregunta evidente es de d\u00f3nde vendr\u00e1 el capital para financiar los d\u00e9ficits estatales. Una estimaci\u00f3n aproximada sit\u00faa el coste de la pandemia por encima de los 4 billones de d\u00f3lares. Incluso con un bill\u00f3n de d\u00f3lares, es poco probable que el balance del FMI sea suficiente como para ayudar a todos los pa\u00edses africanos a alcanzar un camino m\u00e1s sostenible.<\/p>\n

En este contexto, ser\u00eda ideal movilizar a prestamistas e inversores comerciales para ayudar a salvar la brecha financiera a la que se enfrentar\u00e1n, especialmente en \u00c1frica, muchos pa\u00edses de renta baja.<\/p>\n

Es necesario que los prestamistas e inversores entiendan que el tiempo es esencial y que se necesita para respirar. Por ello, en este momento sin precedentes, los prestamistas e inversores deben unirse al di\u00e1logo y ser parte de la soluci\u00f3n para evitar consecuencias imprevistas que pueden costarle mucho a \u00c1frica.<\/p>\n

Rodrigo Olivares-Caminal\u00a0 <\/span><\/span>es profesor de Banca y Derecho Financiero en la Queen Mary University of London<\/span><\/em><\/p>\n

Este art\u00edculo fue publicado originalmente en ingl\u00e9s<\/a> por <\/em>The Conversation<\/a><\/em> y ha sido traducido al espa\u00f1ol con la colaboraci\u00f3n de Casa \u00c1frica<\/a>.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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