{"id":17462,"date":"2023-02-22T16:20:54","date_gmt":"2023-02-22T15:20:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.esafrica.es\/?p=17462"},"modified":"2023-02-22T16:20:55","modified_gmt":"2023-02-22T15:20:55","slug":"guia-para-entender-por-que-caen-los-paises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.esafrica.es\/pt-pt\/economia-desarrollo\/guia-para-entender-por-que-caen-los-paises\/","title":{"rendered":"Gu\u00eda para entender por qu\u00e9 caen los pa\u00edses<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

Las mercanc\u00edas esperan, paradas en los puertos, desde Egipto hasta Pakist\u00e1n. No hay suficientes d\u00f3lares para pagarlas, y las empresas que las hab\u00edan encargado no pueden recibirlas. Son el reflejo de pa\u00edses al borde del colapso, los siguientes en una cola por la que ya han pasado antes el L\u00edbano, Zambia, Sri Lanka o Ghana. Todos ellos suspendieron, parcial o totalmente, sus pagos de deuda. Generalmente, estos pa\u00edses apenas aparecen en los medios de comunicaci\u00f3n, y cuando lo hacen el an\u00e1lisis recurre a t\u00f3picos para explicar por qu\u00e9 tienen problemas. La corrupci\u00f3n o la mala gesti\u00f3n de sus dirigentes ocupan la mayor parte de nuestro tiempo. Ley\u00e9ndolos, uno viaja en el tiempo ante esas ideas tan vintage: los discursos colonialistas del siglo XIX dec\u00edan que los africanos (o los asi\u00e1ticos o los latinoamericanos) eran pobres porque eran inferiores a los europeos; ahora, los an\u00e1lisis son mucho m\u00e1s sofisticados y nos explican que los africanos (o los asi\u00e1ticos o los latinoamericanos) son pobres porque son unos ladrones. Son ideas que llegan al coraz\u00f3n pasando de puntillas por el cerebro. As\u00ed, las preguntas principales quedan sin responder: \u00bfC\u00f3mo se llega, t\u00e9cnicamente, hasta esa situaci\u00f3n?, \u00bfcu\u00e1les son sus causas?, \u00bfc\u00f3mo podemos saber qui\u00e9nes ser\u00e1n los siguientes?<\/p>\n\n\n\n

Piensa como un tenedor de bonos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Imagina que est\u00e1s en el a\u00f1o 2013 y tienes 10.000 euros en el banco. Tienes un dep\u00f3sito en el que te dan un inter\u00e9s rid\u00edculo y sientes que podr\u00edas sacarles un rendimiento. Llevas tiempo sospechando que nadie se hace rico trabajando y quieres convertirte en un inversor. No tienes muy claro qu\u00e9 hacer: la bolsa espa\u00f1ola se ha desplomado desde su m\u00e1ximo en octubre de 2007 – todav\u00eda no lo sabes, pero nunca m\u00e1s va a recuperar ese nivel. Adem\u00e1s, no ves claro lo de comprar acciones: te dar\u00eda un infarto ver como suben y bajan cada d\u00eda, y tampoco quieres pasarte la vida enganchado a las noticias de econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Decides asesorarte y ponerlo en manos de un experto financiero y te habla de los mercados emergentes. Te explica que hay decenas de pa\u00edses vendiendo bonos del estado y que te dar\u00e1n casi un 8% anual. Uno de ellos es Ghana. Ni siquiera prestas demasiada atenci\u00f3n al nombre porque te has quedado impresionado con los n\u00fameros. El bono es un contrato de 10 a\u00f1os y te dan un 8% anual de la cantidad que pongas, y al final te van a devolver el dinero que les dejaste al principio. El experto te lo ha hecho con la calculadora: 800 euros cada a\u00f1o durante 10 a\u00f1os son 8.000 euros en intereses, y luego te devuelven los 10.000 euros. En total, habr\u00e1s convertido los 10.000 euros de tu dep\u00f3sito en 18.000 euros. No te har\u00e1s rico, pero peor habr\u00eda sido dejarlos as\u00ed en el banco. Empiezas a fantasear pensando qu\u00e9 pasar\u00eda si en lugar de 10.000 euros pusieras un mill\u00f3n de euros. 80.000 euros al a\u00f1o de intereses, 800.000 euros en una d\u00e9cada. Habr\u00edas pasado de uno a casi dos millones de euros sin ir nunca a trabajar. Es una pasada.<\/p>\n\n\n\n

Piensa como un ministro de finanzas<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ya es 2013 y necesitas esa planta de procesado. Desde que tu pa\u00eds, Ghana, fue colonizado por los brit\u00e1nicos, hab\u00e9is sido una gigantesca plantaci\u00f3n de cacao. Sois el segundo productor mundial, pero segu\u00eds siendo un pa\u00eds pobre. Ya hace casi seis d\u00e9cadas de la independencia y todos tus antecesores han visto como las compa\u00f1\u00edas chocolateras -todas occidentales- se enriquec\u00edan con el cacao. Algunas ya estaban aqu\u00ed cuando er\u00e1is una colonia. \u201cSin nosotros no har\u00edan nada!\u201d te dicen, una y otra vez, los agricultores que te han votado para que les cambies la vida. Protestan peri\u00f3dicamente porque cada vez viven peor. T\u00fa sabes que el secreto est\u00e1 en la tecnolog\u00eda: las grandes compa\u00f1\u00edas tienen las plantas para convertir ese fruto amargo en pasta de cacao, en crema de cacao, en chocolate. Quieres trepar por esa escalera y repartir los beneficios entre tus paisanos. No tienes el dinero para intentarlo: si sumas los ingresos anuales de ese pu\u00f1ado de empresas, pesan m\u00e1s que toda la econom\u00eda de tu pa\u00eds, y obviamente no quieren colaborar a que les arrebates el negocio.<\/p>\n\n\n\n

Necesitas miles de millones de d\u00f3lares para pagar esa planta, s\u00ed, pero tambi\u00e9n para comprar todo lo que Ghana necesita para seguir funcionando: comida, gasolina, coches, alg\u00fan tractor. No fabricas d\u00f3lares, as\u00ed que solo puedes conseguirlos de dos maneras: vendiendo recursos naturales, r\u00e1pidamente y sin procesar, o pidiendo prestado. Vender solo cacao no va a cambiar tu situaci\u00f3n: nunca vas a tener el dinero suficiente para pagar la planta. Optas por la segunda v\u00eda. Por suerte, cada vez m\u00e1s inversores internacionales est\u00e1n interesados en Ghana. Los bancos te escuchan con atenci\u00f3n en las presentaciones que haces en Washington y Londres. Est\u00e1n encantados de daros la bienvenida al capitalismo global, y os van a ayudar a dar el siguiente paso. Ellos van a hablar de vosotros con los inversores para vender vuestros bonos. A cambio, claro, os van a cobrar algunos millones de d\u00f3lares por el servicio. La venta es un \u00e9xito: si vuestros bonos fueran un pastel, hab\u00eda m\u00e1s gente con ganas de com\u00e9rselos que trozos de tarta. Es una pasada.<\/p>\n\n\n\n

El fin de la inocencia<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuando un pa\u00eds como Ghana vende un bono es como si estuviera vendiendo un papelito a un inversor. Un trozo de su deuda soberana. A cambio, por cada papelito, Ghana recibe 100 d\u00f3lares inmediatamente. Suponiendo que el inter\u00e9s es del 8%, el propietario de ese bono recibir\u00e1 8 d\u00f3lares anuales, cada a\u00f1o, durante todo el contrato, antes de recuperar los 100 d\u00f3lares iniciales. Ese papelito funciona exactamente como cualquier otra propiedad. Puedes mantenerla hasta el fin del contrato para cobrar todos los intereses m\u00e1s los 100 d\u00f3lares. O, si no lo ve claro, puede vender el bono en el mercado. Cada d\u00eda los bonos de todos los pa\u00edses del mundo cotizan en mercados especializados. Si poco despu\u00e9s de la compra del bono los inversores conf\u00edan en el futuro de Ghana, sus bonos estar\u00e1n muy cotizados y valdr\u00e1n m\u00e1s de 100 d\u00f3lares. En ese caso, el inversor podr\u00e1 venderlos por, digamos, 130 d\u00f3lares y ahorrarse el riesgo de esperar 10 a\u00f1os. Puede que pierda una parte de los intereses que podr\u00eda haber ganado, pero ha obtenido una ganancia inmediata de 30 d\u00f3lares. Por el contrario, si hay malas noticias sobre la econom\u00eda ghanesa, los inversores dudar\u00e1n a la hora de mantener esos papelitos en su cartera y los vender\u00e1n en masa. Los precios caer\u00e1n: si esperan demasiado, perder\u00e1n m\u00e1s dinero. En ese caso, los bonos quiz\u00e1 valdr\u00e1n 75 d\u00f3lares, pero preferir\u00e1n venderlos perdiendo 25 d\u00f3lares antes que esperar y acabar perdi\u00e9ndolo casi todo.<\/p>\n\n\n\n

Durante la duraci\u00f3n del contrato -de 10 a\u00f1os- puede pasar cualquier cosa. Todos tienen sus incentivos para jugar en el mercado. Ghana consigue una financiaci\u00f3n necesaria. Los compradores de bonos obtienen una rentabilidad en forma de intereses y recuperaci\u00f3n de su inversi\u00f3n inicial. Todo el mundo acepta el riesgo. Incluso cuando cae el precio del bono surgen grandes oportunidades, si uno conoce c\u00f3mo funciona el juego. El papelito -sus normas, escritas en un contrato- dice que su propietario cobrar\u00e1 siempre 8 d\u00f3lares (el 8% de inter\u00e9s de los 100 d\u00f3lares iniciales) anuales y que luego cobrar\u00e1 100 d\u00f3lares m\u00e1s al final del contrato. Es decir, quien compre el papelito cuando Ghana se est\u00e9 hundiendo y todo el mundo est\u00e9 vendiendo los bonos, se encontrar\u00e1 con una gran oportunidad: si lo compra a 80 d\u00f3lares tendr\u00e1 derecho a cobrar 8 d\u00f3lares de intereses (un 10% de inter\u00e9s real) y, luego, cobrar\u00e1 100 d\u00f3lares pese a que lo m\u00e1ximo que \u00e9l lleg\u00f3 a invertir fueron 80 d\u00f3lares. Con la ley en la mano podr\u00e1 exigir que le devuelvan un dinero -100 d\u00f3lares- que nunca puso. Y si el pa\u00eds no paga, podr\u00e1 denunciarlo ante un tribunal por incumplimiento del contrato.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfC\u00f3mo detectar el fin?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ghana fue considerada, hasta hace muy poco, una historia de \u00e9xito econ\u00f3mico, como en su momento lo fue Sri Lanka en el sur de Asia, o Ruanda y Etiop\u00eda en el continente africano. Hoy, las cuatro est\u00e1n en la encrucijada. Por cada 100 d\u00f3lares ingresados por exportaciones, Ruanda se gasta 38 d\u00f3lares en el servicio de la deuda. Etiop\u00eda tiene que pagar 1.000 millones de d\u00f3lares en principal de un bono -pagar la cantidad inicial que los inversores le dieron- y, seg\u00fan los datos del Banco Mundial<\/a>, tiene 3000 millones de d\u00f3lares en las reservas de su banco central.\u00a0 Sri Lanka y Ghana ya han suspendido los pagos de su deuda. El camino que recorrieron -y en el que ahora andan m\u00e1s pa\u00edses- es similar.<\/p>\n\n\n\n

El agujero inicial viene de tener una estructura econ\u00f3mica colonial: venta de materias primas sin procesar y compra de productos manufacturados m\u00e1s caros. Ese agujero no desaparecer\u00e1 si no hay un proyecto de industrializaci\u00f3n. A\u00fan menos si el proyecto econ\u00f3mico del pa\u00eds se basa en el turismo y la exportaci\u00f3n de productos agr\u00edcolas o de bajo valor a\u00f1adido. Cualquier pa\u00eds que se endeude en d\u00f3lares y mantenga su d\u00e9ficit comercial est\u00e1 condenado al mismo final: en cuanto baje el precio de su principal exportaci\u00f3n entrar\u00e1n menos d\u00f3lares. Si la situaci\u00f3n persiste durante mucho tiempo, la moneda local se desplomar\u00e1 respecto al d\u00f3lar y llegar\u00e1 la inflaci\u00f3n. Si el precio de sus importaciones -gasolina y comida, en el caso de muchos pa\u00edses africanos- empieza a subir, la inflaci\u00f3n destruir\u00e1 el poco poder adquisitivo que le quede a la poblaci\u00f3n. El banco central empezar\u00e1 a contar cuantos d\u00f3lares le quedan para ver si puede pagar, simult\u00e1neamente, la deuda y las importaciones. Cuando solo queden d\u00f3lares para un mes de importaciones, la partida habr\u00e1 acabado y el pa\u00eds aparecer\u00e1 en la prensa occidental: su gobierno estar\u00e1 negociando un pr\u00e9stamo -en d\u00f3lares- con el Fondo Monetario Internacional.<\/p>\n\n\n\n

El \u00e1rbitro<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cuando un pa\u00eds tiene escasez de divisas, el FMI<\/a> acude para prestarle el dinero que necesita, pero a cambio propone una serie de contrapartidas. En los 80 fueron las privatizaciones de empresas p\u00fablicas y la liberalizaci\u00f3n comercial para aumentar el peso del sector privado en la econom\u00eda. La devaluaci\u00f3n de la moneda y la concentraci\u00f3n de recursos en los sectores exportadores no resolvieron la situaci\u00f3n: hoy, cuatro d\u00e9cadas despu\u00e9s de esos planes, la mayor\u00eda de esas econom\u00edas siguen teniendo estructuras similares a las que ten\u00edan entonces. Este tipo de estructura favorece especialmente a los capitales extranjeros: al tener a varios pa\u00edses compitiendo por producir lo mismo, cada cierto tiempo hay sobreoferta de materias primas y precios baratos para las empresas que las necesitan para su producci\u00f3n. El Fondo Monetario Internacional es, tal y como indica su nombre, un fondo. Todos los pa\u00edses del mundo ponen dinero en ese fondo y tienen un derecho a voto proporcional al dinero que hayan depositado en \u00e9l. Los pa\u00edses ricos dominan la mayor\u00eda de los votos de la instituci\u00f3n. Es dif\u00edcil que una empresa tome decisiones que perjudiquen a sus accionistas.<\/p>\n\n\n\n

Los compradores de bonos apostaron fuerte, y la mayor parte de la deuda de \u00c1frica est\u00e1 en manos de esos inversores privados. En 2020, seg\u00fan el Banco Mundial, 2 de cada 3 d\u00f3lares en pagos del servicio de la deuda africana acabaron en sus bolsillos. Arriesgaron su dinero comprando unos papelitos con una promesa endeble: que un pa\u00eds pobre con una sola fuente de recursos -cobre, petr\u00f3leo, cacao, t\u00e9 o caf\u00e9- tendr\u00eda precios estables y altos durante diez, veinte o treinta a\u00f1os. Son bancos y fondos de inversi\u00f3n, gestionando algunas de las fortunas m\u00e1s importantes del mundo; pero tambi\u00e9n son fondos de pensiones moviendo el dinero de personas normales que, simplemente, quer\u00edan un poco m\u00e1s de rentabilidad. Todos ellos se equivocaron, pero es posible que les corrijan el error. Un hilo invisible nos une con los recortes que sufrir\u00e1n los ciudadanos de varios pa\u00edses africanos los pr\u00f3ximos a\u00f1os: ellos se quedar\u00e1n sin sanidad para que vuelva el orden macroecon\u00f3mico y los acreedores puedan cobrar. El FMI pondr\u00e1 el l\u00edquido. Y nosotros lamentaremos, de nuevo y al un\u00edsono, que la corrupci\u00f3n es la aut\u00e9ntica lacra de este continente que tanto amamos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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